央行降息半碼

2008/09/25台灣央行理監事會議宣佈降息半碼。此舉大致上是超乎了市場的預期，就在上週總裁彭淮南還在記者會中說台灣實質利率太低，多數交易員是預期這次會後聲明應是on hold。

貨幣政策要是完全被預期，效果就算有，也會被打個大折扣，Friedman告訴我們。這點彭淮南倒是做的不錯，出乎意料之外，果然是A級總裁。

現在距離Fed首次降息，剛好整整一年左右，不少聲音認為，美國已經快要走到這次衰退的底部了。CBC這時降息，有可能很快就要再升息，因為新興市場循環落後於美國等主要工業國的循環之後，一旦美國開始復甦，台灣很快又會回到景氣擴張期。

實際上恐怕沒那麼樂觀，CBC不會不知道這麼簡單的道理，應該是看到了某些警訊，有了市場短期向下風險高於向上的覺悟，才會冒著被批評放任通膨預期的後果，在一季之內由升息轉為降息。

Trading Style -- 給魚竿被嫌太慢?

距離2008結束只剩下一季的時間，budget也大勢底定，尤其是對固定收益部門而言，幸運的是，今年我們屬於那個不用緊張的一群。

不過，似乎人生就是沒有那種讓你事事稱心如意的時候，現在主管的優先任務，除了為明年佈局之外，逼的最緊的就是所謂的"新人教育訓練"。美其名是教育新人、經驗傳承，實際上就是要我們把所有會的技巧、培養的直覺，想辦法交給新人，甚至是其他可能接手的人。

分析輸？ anal-yst?

和我熟識的人大概都知道我不太喜歡分析師這個職業，若要說這些Investment Banks最厲害的發明是什麼，我會說是分析師這個職位，因為它竟然可以睜眼說瞎話，還讓許多人深信不疑，用一些似是而非的邏輯誤導讀者，讓這些讀者不斷賠錢卻仍對分析師推崇備至，這真是金融史上的最大奇蹟。

看看這篇報導吧！Glenn Schorr, analyst of UBS, 寫了這篇報告，大意是Morgan Stanley和Goldman Sachs的股價於9/17大跌是不理性的，因為:

1. 他們剛發佈強勁的財報。
2. 兩家公司已經提前融資未來六個月的發行需求，並無流動性缺口。
   
3. 股價大跌源自投資人過度依賴不透明的CDS和信評機構。

令人失望的F-1賽季

上週末再度在F-1 podium上聽到德國國歌後面接著義大利國歌的時候，真是令人有時光倒流的感覺，彷彿Schumi又要來個超級馬力歐跳躍了，好不容易才拉回現實，給Vettel拍拍手。

這個賽季的Ferrari令人失望，Kimi好像沒了鬥志，Massa目前頗有一搏的機會，可惜開季時不夠穩，否則現在應該積分不會落後一分。但真正讓我擔心的，是在Ferrari和兩個車手身上，看不到Hamilton的霸氣。
Ham在下雨的Monza採取的跑法，尤其在那兩個bus stop，都是半個車身騎上chicane，再反打用滑的出彎，幾乎都可以追進一個車頭的距離，這種侵略性跑法也達到一個效果，告訴對方他寧可DNF也要搶上頒獎台，所以每每在超車的最後關頭，他的對手都把線讓給他，不願意和他玉石俱焚。

央行的數字遊戲

回到家發現Cooper又吐毛球在我床上，他大概已經習慣想吐毛球就往我床上跑，害我三更半夜還得等床單洗好拿去晾才能睡。想想答應了要寫些東西，總不能一直懶惰下去，就順手寫寫今晚的新聞吧。

台灣央行9/16 19:15召開記者會，總裁彭淮南宣布調降活期存款準備率五碼，調降定期存款準備率三碼，等於是調回到六月底升息之前的水準，預計會釋放出2000億元的資金。重貼現率維持不動，理由則是"實質利率仍低"。因此明天早上開的NCD利率應該也不會調整。

Sep. 11

趁著12點還沒過，紀念一下Sep. 11七週年。
七年前的這個時候，在技嘉打工，隔天一早到公司，同事嚷著雙子星被飛機撞了，垮了，大家還在議論紛紛是不是電視新聞惡作劇。

Sep. 11把搖搖欲墜的美國再踢一腳，網路泡沫後再禁不起第二條戰線 - 阿富汗，兩年後美國經濟才觸底。諷刺的是，現在McCain的民調後來居上小幅超越了Obama，就在McCain宣稱應該增兵伊拉克，當選後會抓到Osama bin Laden，而Palin還是個射擊高手。哈，美國人就是硬頸。

What to talk about?

Bond trading, macro economy, and traveling. Maybe other interests of mine - classical music, acoustics, baseball, or photography......etc.